Exchange scommesse in Italia, il mercato dove il bookmaker sei tu

Updated Novembre 2026

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L’idea che un exchange sia la versione «onesta» del bookmaker è una delle più diffuse e meno verificate del settore. Chi cerca un modo per scommettere senza il margine dell’operatore trova una promessa seducente: niente overround, solo una piccola commissione sulle vincite. La promessa però vale quanto valgono le sue condizioni, e in Italia le condizioni hanno un peso specifico che altrove non hanno. Il betting exchange è un gioco autorizzato a sé stante, non una variante delle scommesse sportive a quota fissa. Un concessionario può averlo in concessione, può non averlo, oppure può averlo e non esercitarlo. Nessun elenco pubblico te lo dice.

Prima di decidere dove aprire un conto, conviene capire cosa si sta comprando. Un exchange non è un bookmaker con quote migliori: è un’infrastruttura che mette in contatto due clienti con opinioni opposte, e trattiene una parte delle vincite nette di chi ha ragione. Le conseguenze arrivano prima di quanto si pensi: sulla liquidità, sulla responsabilità massima di chi banca, sui limiti di quota che un mercato a bassa copertura non riesce a sostenere. Il resto di questa guida è dedicato a quelle conseguenze.

Novembre 11, 2026 — Dati verificati contro l’Elenco dei concessionari autorizzati al gioco a distanza pubblicato da ADM.

Prevenzione e tutela: cosa scatta prima di scommettere

Cosa ti viene chiesto al momento della registrazione

Il primo strumento di protezione di un operatore con concessione ADM non è un pulsante nelle impostazioni: è il modulo di registrazione. All’apertura del conto di gioco la legge richiede un’identificazione completa, e la scelta del canale con cui la fai determina quanto tempo il tuo conto resta operativo e quanto tempo passa prima che un prelievo sia possibile. Chi apre con SPID o con CIE completa tutto in pochi minuti e non ci pensa più. Chi sceglie la registrazione classica con copia del documento entra in una procedura che, come indicano le pagine degli operatori, va chiusa entro trenta giorni: oltre quella soglia il conto viene sospeso e i prelievi bloccati. Trenta giorni sembrano tanti finché non sono cinque.

BetFlag rimanda alle procedure di identificazione con SPID e con CIE accanto alla registrazione tradizionale. È una comodità concreta, non un dettaglio burocratico, e vale la pena dirlo: il gioco è vietato ai minori di 18 anni, e ogni strada di identificazione serve esattamente a rendere quel divieto verificabile invece che dichiarato.

Tetti di spesa, ricarica e tempo: chi decide quanto

Nella registrazione AdmiralBet chiede di impostare un limite massimo di ricarica, di spesa e di tempo di gioco su base giornaliera, settimanale e mensile. Il punto che quasi nessuno legge fino in fondo è l’asimmetria tra ridurre e alzare: un limite ridotto ha effetto immediato, uno aumentato dopo sette giorni. La casa non ti trattiene nel momento in cui decidi d’impulso; ti rallenta solo quando stai allentando la cinghia. Chi si è dato un tetto di 50 € a settimana e il sabato sera decide che erano troppi pochi deve aspettare la settimana successiva per vederlo salire. Chi decide che erano troppi può scendere subito.

Non è una scelta arbitraria dell’operatore. Il quadro normativo prevede limiti di tempo, di spesa e di perdita, limiti sugli importi depositati in un periodo definito, messaggi automatici su durata e spesa, strumenti di autoesclusione anche per categoria di prodotto e un canale di contatto aperto almeno cinque giorni a settimana per otto ore al giorno. La differenza tra un operatore e un altro non sta nell’avere questi strumenti, che sono richiesti, ma in quanto sono facili da trovare e in quanto chiaramente sono spiegati quando servono.

Autoesclusione: cosa fa il RUA e cosa no

L’autoesclusione è l’unico strumento di questa pagina che vale davvero, e vale per un motivo preciso: è l’unico che non dipende dalla tua forza di volontà nel momento in cui ne avresti più bisogno. Le condizioni di AdmiralBet prevedono l’autoesclusione per 30, 60 o 90 giorni oppure a tempo indeterminato, con effetto su tutte le piattaforme di gioco online autorizzate in Italia. Il Registro Unico degli Autoesclusi, istituito nel 2018, blocca ogni piattaforma online con concessione ADM e le sale fisiche. Dal 1° febbraio 2026 la durata va da 7 a 270 giorni, o indeterminata con revoca possibile dopo 9 mesi. L’articolo 15, comma 1, lettera e) del D.Lgs. 41/2024 richiede strumenti di autoesclusione, anche per categoria di prodotto, per un periodo che imposta il giocatore stesso.

Qui arriva la parte che nessuna pagina promozionale scrive. Un sito senza concessione non è collegato al RUA. Un giocatore autoescluso su AdmiralBet, su Sisal o su Lottomatica resta libero di aprire un conto su un .com con licenza straniera, ed è lì che l’autoesclusione smette di esistere. Lo strumento funziona dentro il perimetro autorizzato e si annulla appena quel perimetro viene scavalcato. Chi ha un problema reale con il gioco deve sapere che la barriera che si è costruito vale quanto vale la sua decisione di non aggirarla.

Il resto del quadro di tutela è fatto di cose concrete. bet365 indica, tra i propri strumenti di gioco responsabile, periodi di pausa, limiti di versamento, avvisi sull’attività di gioco e autoesclusione; per i residenti in Italia è indicato il Telefono Verde Nazionale Gioco d’azzardo 800 55 88 22. L’obbligo informativo dell’articolo 15, comma 2 impone a ciascun concessionario di spendere lo 0,2 % dei ricavi netti, fino a un massimo di 1.000.000 € all’anno, in campagne informative o di comunicazione responsabile su temi fissati da una commissione governativa. È una cifra che dice molto su come il legislatore ha scelto di finanziare la prevenzione: una percentuale dei ricavi del settore che il settore stesso paga.

Metodi e strategie sul punta e banca: cosa cambia davvero

Perché il margine scompare e non è la fine della storia

La ragione per cui un exchange attrae chi scommette da tempo è matematica e vale la pena metterla a nudo. I bookmaker guadagnano da quote meno favorevoli; gli exchange guadagnano dalla commissione. Le quote dell’exchange sono di solito migliori perché il margine complessivo, l’overround, è più basso. Quando due clienti si incontrano sullo stesso esito con opinioni opposte, il prezzo che si formano non contiene il margine che un bookmaker incassa su ogni esito di un mercato. Non c’è un intermediario che vende il rischio: c’è un intermediario che affitta il luogo dove due rischi si incontrano.

La differenza si vede meglio con un numero. Su un mercato a due esiti con quote decimali di 1,90 e 1,90, la quota di payout è 1 diviso per la somma di 1/1,90 e 1/1,90, cioè circa il 95 %. Il margine del bookmaker è quel che resta, intorno al 5 %. È la fotografia di un mercato finto, costruito per mostrare il meccanismo, e va letta come tale: su un mercato reale il margine dipende dalla disciplina, dalla liquidità e dagli esiti considerati. In pratica si muove in una banda che va da circa il 2 % su un mercato molto battuto a oltre il 10 % su un mercato di nicchia, e quel margine è una condizione, non un dato di fatto. Su un exchange il margine sparisce, ma non sparisce il costo: cambia forma e cambia il momento in cui lo paghi.

La commissione sulle vincite nette, e quando la paghi

La maggior parte dei betting exchange applica una commissione in percentuale sulle vincite nette del cliente in ogni mercato; le scommesse perdenti in genere non comportano commissione. «Vincite nette» è l’espressione che vale tutto il ragionamento: la commissione si calcola sul risultato positivo di ogni mercato, non sul volume delle puntate. Un conto che in un mercato ha vinto e in un altro ha perso paga la commissione solo sul primo.

Questo sposta il costo in un punto preciso del conto. Su un bookmaker il margine è dentro la quota e lo paghi su ogni puntata, vincente o perdente. Su un exchange il costo appare alla fine, sulle sole operazioni chiuse in profitto, e questo cambia due cose. La prima è che una serie di puntate vincenti a quote basse produce una commissione che si sente, perché il guadagno su una quota di 1,20 è sottile e la percentuale si applica al netto. La seconda è che l’assenza di commissione sulle perdite può spingere a un volume di operazioni più alto di quello che si farebbe con un bookmaker, perché ogni puntata sbagliata sembra costare meno. Non costa meno: costa intero, semplicemente senza una voce a parte.

Attenzione a generalizzare. Quali marchi gestiscano oggi un exchange e quali siano le loro regole di commissione non è stabilito: le condizioni concrete sono nelle pagine dei termini di ciascun operatore, e sono l’unico posto dove leggerle.

Cosa significa bancare: la responsabilità come rischio massimo

Chi arriva da un bookmaker conosce un solo ruolo: scegli un esito, spendi la puntata, se indovini incassi. Su un exchange una puntata, il back, scommette che un esito si verifichi; una banca, il lay, scommette che non si verifichi. Chi banca assume il ruolo che normalmente ha il bookmaker, e la responsabilità è il massimo che una persona può perdere nel caso peggiore. Quella parola, responsabilità, è la chiave di tutto il meccanismo e va letta nella sua accezione tecnica: non è la cifra che metti, è l’esposizione che assumi.

La distanza tra i due numeri è la prima cosa da capire e la più facile da sbagliare. Se banca a una quota bassa, la responsabilità supera di molto la somma che hai in mente come «puntata»: la posta che devi coprire è tanto più grande quanto più probabile è l’evento che stai bancando. Un mercato in cui l’esito è quasi certo è il posto meno caro per fare back e il più caro per fare lay. Chi apre un exchange pensando di usarlo come un bookmaker scopre presto che il lay è un mestiere a parte, con una gestione del bankroll e una disciplina sulle responsabilità che non si improvvisa.

Un dettaglio pratico che chiarisce la scala del problema: gli exchange in genere limitano le quote tra 1,01 e 1000, e gli importi delle scommesse non sono limitati finché i clienti opposti coprono la puntata. La seconda metà della frase è la parte difficile. Su un mercato con copertura profonda puoi puntare cifre che nessun bookmaker accetterebbe; su un mercato sottile il tetto non lo decide l’operatore, lo decide la scarsità di controparti.

Il vincolo che nessun metodo elimina: la liquidità

Un metodo di scommessa sul punta e banca può fare una sola cosa: decidere quando e quanto entrare su un mercato che qualcun altro ha già reso disponibile. Quello che non può fare è creare controparte. Se nessuno vuole prendere l’altra parte di una quota a 4,00 su un evento minore di un campionato che non segui, la tua analisi, anche giusta, non trova esecuzione.

Il rischio che ne deriva ha un nome nella pratica e nessun nome nel marketing: quello che esegui non è quello che avevi valutato. Un prezzo visto e un prezzo ottenuto sono la stessa cosa solo quando la liquidità è sufficiente. Sui grandi mercati, dove le partite attirano volumi alti e le opinioni sono divise, la differenza si assottiglia. Su un mercato esotico, su un campionato a orari scomodi o sul live di un evento minore, si allarga e diventa il costo dominante dell’operazione, più di qualunque commissione.

La conseguenza pratica per chi punta con budget piccolo è brutale: i mercati migliori per il punta e banca sono quelli dove la copertura rende lo spread sottile, cioè quelli dove un bookmaker è già competitivo. Il vantaggio dell’exchange si concentra dove la liquidità c’è, e dove la liquidità c’è la concorrenza ha già compresso i margini.

Cosa sono le scommesse exchange: il formato del mercato

Un mercato in cui i clienti scommettono tra loro

La definizione più asciutta è anche la più utile: un betting exchange è un mercato in cui i clienti scommettono tra loro sull’esito di eventi distinti, e l’exchange stesso non è parte delle scommesse. Quel «non è parte» spiega tutto il resto. Perché l’operatore non abbia interesse sul risultato, non deve avere un’esposizione: non vende quote, non assume rischio, non guadagna sulla tua perdita.

Il modo in cui si forma il prezzo è la conseguenza diretta. Non c’è un trader che decide che una squadra vale 2,10; c’è un book di ordini dove qualcuno offre 2,10 e qualcun altro accetta. Il prezzo che vedi è il punto in cui le opinioni di due gruppi si incontrano. Su un mercato a copertura alta, questo è un prezzo informato ed efficiente. Su mercati sottili è volatile, e si muove anche quando non succede nulla di rilevante, semplicemente perché qualcuno ha deciso di uscire.

Questo cambia anche la natura del pronostico. Su un bookmaker la tua opinione compete con il margine incorporato in una quota costruita da altri. Su un exchange compete con il prezzo che altri hanno già reso visibile. Se pensi che la quota offerta sul pareggio sia generosa, la tua convinzione non deve essere forte: deve solo essere migliore di quella della controparte che hai davanti. È un giudizio relativo, e questo lo rende concettualmente diverso da tutto ciò che si legge nelle guide sul metodo.

Come funziona una richiesta di puntata, dall’inizio alla fine

La sequenza è semplice da spiegare e poco intuitiva da seguire la prima volta. Prima si sceglie il mercato e l’esito; poi si sceglie il ruolo, back o lay; poi si indica quanto si vuole puntare e a quale quota. A quel punto la giocata non è ancora presa: entra nel book e resta in attesa che qualcuno accetti dall’altra parte, o trova subito un ordine opposto già presente. Se non c’è una controparte, quell’ordine resta a libro senza esecuzione, e questo è il punto in cui la maggior parte dei principianti pensa che il sistema sia rotto.

Il secondo passaggio che genera confusione è la messa a disposizione della copertura. Nel lay non basta avere l’importo che si vuole vincere: bisogna avere a disposizione la responsabilità, che è il massimo che si può perdere nel caso peggiore. Solo quando quella disponibilità è presente l’ordine è eseguibile.

Da qui derivano due conseguenze molto pratiche. La prima è che il denaro non versato non è denaro disponibile: devi avere credito per coprire il caso peggiore, non solo per finanziare l’idea. La seconda è che l’ordine eseguito è definitivo; non c’è un annulla una volta che la controparte ha accettato. Chi arriva da un bookmaker abituato a modificare il ticket fino all’ultimo secondo trova questa rigidità scomoda all’inizio, e la trova utilissima dopo aver commesso l’errore una volta.

Alcune quote sono astronomiche, e il massimo è 1000

Non tutti i limiti sono una restrizione. Su un exchange, in linea di principio, la quota massima accettata è fissata, tipicamente a 1000. In pratica è raro vedere un mercato arrivare a quei livelli, e questo è un bene: significa che il meccanismo impedisce la puntata di puro intuito sulla combinazione più improbabile, il colpo da un euro che fa sognare e non è sostenibile.

Sul lato opposto la quota minima è tipicamente 1,01. È un numero che sembra un dettaglio tecnico e in realtà è una dichiarazione di intenti: il lay di un evento quasi certo ha una responsabilità enorme rispetto alla somma vinta, e l’esistenza di un pavimento a 1,01 serve a impedire che qualcuno venda il rischio senza rendere evidente quanto rischia. Fatto salvo che ogni exchange è una piattaforma con regole proprie: quella documentazione è l’unica fonte per la quota minima di ciascuno, e va letta sulle pagine di chi gestisce l’exchange.

Valutazione: su cosa si basa il confronto tra gli operatori

I criteri con cui sono state lette le concessioni

Le dieci piattaforme che seguono hanno tutte una cosa in comune e una differenza che conta. La cosa in comune è la concessione ADM per il gioco a distanza, riportata nel numero di ciascuna scheda insieme alla società concessionaria. La differenza è che la concessione viene rilasciata per sito, non per azienda, e che l’elenco di ADM non ha una colonna per i giochi. Un nome sull’elenco, da solo, non dimostra un’offerta di scommesse sportive; una posizione in una lista non è una concessione.

Il criterio di lettura adottato è questo: ogni scheda riporta il numero di concessione ADM e la società che la detiene, e accanto ciò che le condizioni dell’operatore e le sue pagine dichiarano sul soggetto di questa guida. Dove un operatore dichiara qualcosa di utile per chi cerca un exchange, lo si legge; dove non dichiara nulla, la scheda si ferma a ciò che il resto del materiale dice. Il fatto che una compagnia detenga più concessioni non la rende più autorizzata di un’altra, e la scelta di confrontare questi dieci marchi è una scelta editoriale, non una classifica del mercato.

Quello che queste righe mostrano non è una graduatoria, è una fotografia dell’imbuto. L’elenco di ADM al quale i dieci marchi appartengono aveva 52 righe con codici da 16000 a 16051, ciascuna legata a un sito .it, al 25 ottobre 2026; il bando di settembre 2025 aveva assegnato 52 concessioni a 46 società su 93 domande, a circa 7 milioni di euro per nove anni, e il nuovo regime è partito il 13 novembre 2025. Cinquantadue righe sono il perimetro autorizzato, e questa lista ne copre un quinto.

La colonna del soggetto è quella che richiede più attenzione. Per nove marchi su dieci raccoglie quello che le condizioni e le pagine dichiarano, che è spesso molto meno di ciò che un lettore cerca: una scheda con scommesse singole, multiple e sistemi non dice nulla su come i prezzi si formano. Per un marchio, Betfair, quello che si sa del funzionamento di un exchange non arriva dalle sue condizioni ma da voci di enciclopedia. È una distinzione che va tenuta ferma: l’unica affermazione attribuibile all’operatore riguarda le regole della propria piattaforma.

Un’ultima cosa sul metro di giudizio. Due sedi di confronto diverse danno risultati diversi: un marchio può essere forte sui grandi campionati per profondità di palinsesto e debole su ciò che serve a chi vuole bancare un mercato minore. Le schede che seguono leggono ciò che ciascuno dichiara, non ciò che garantisce.

1. Betfair — l’unico marchio che il mercato collega a un exchange

Partiamo da qui perché è l’unica scheda in cui il soggetto della pagina e il marchio coincidono in modo riconoscibile. Betfair detiene la concessione ADM n. 16028 tramite Betfair Italia S.r.l. ed è descritta come il primo operatore di punta e banca, con quella concessione. La sua app sportiva propone mercati come Esito Finale, Under/Over, Multigol e mercati combo, e la sezione Supercombo con combo e mercati unici a quote maggiorate.

La storia del marchio spiega perché finisce in cima a un elenco di questo tipo. Flutter e Betfair si sono fuse nel 2001, con Betfair scelta come exchange principale; Flutter ha cessato l’attività a gennaio 2002. È un dato del 2001 e non dice nulla sull’offerta di oggi, ma aiuta a capire perché l’associazione tra il nome e il punta e banca sia così radicata.

Su Betfair va detto con chiarezza ciò che non si può attribuire all’operatore. Le regole aggiuntive per i conti sull’exchange italiano, come il taglio minimo della puntata back, sono descritte come presenti nella documentazione del marchio secondo quanto riportano le voci di enciclopedia, non come una dichiarazione resa dall’operatore in questa sede. Le condizioni di commissione dell’exchange italiano sono nella documentazione di Betfair, e sono l’unico posto dove vanno lette prima di aprire un conto. Il palinsesto in quota fissa è ampio e ben descritto; l’exchange è la ragione per cui il marchio è nella lista, non la cosa che il marchio racconta di sé.

Verdetto. Betfair è la scelta quasi obbligata per chi vuole sperimentare la logica del punta e banca in Italia, semplicemente perché è l’unico marchio della lista che il mercato collega a un exchange e al contempo detiene la concessione ADM. Chi cerca un bookmaker per scommesse ordinarie, però, resta con l’ambiguità di un’offerta di quota fissa che l’operatore pubblicizza più dettagliatamente dell’exchange.

2. bet365 — l’app più densa di mercati, letta come bookmaker

bet365 ha la concessione ADM n. 16030 tramite Hillside (New Media Malta) Plc. La scheda è tra le più ricche della lista: offre Quote Maggiorate su centinaia di mercati ogni giorno e Bet Builder+, che combina i mercati più popolari di eventi selezionati in un’unica scommessa, pre evento e live. Tra gli strumenti di gioco responsabile elencati ci sono periodi di pausa, limiti di versamento, avvisi sull’attività di gioco e autoesclusione; per i residenti in Italia è indicato il Telefono Verde Nazionale Gioco d’azzardo 800 55 88 22.

Bet Builder+ è il tipo di funzione che riporta la riflessione al punto di partenza. Un prodotto del genere esiste perché c’è una domanda di costruire il proprio prezzo, e su un exchange quella domanda non esiste: il prezzo è già costruito dalla controparte. La densità di mercati e la profondità del palinsesto sono ciò che rende l’offerta adatta a chi vuole centinaia di occasioni ogni giorno. Non è una critica: è un’altra categoria di prodotto, descritta con molta più precisione dall’operatore di quanto lo sia l’exchange di Betfair.

Verdetto. La concessione c’è, presa sul volume di mercati offerti e sulla varietà di funzioni, ed è la scheda che offre più cose da fare a un lettore che scommette spesso e vuole scegliere tra decine di mercati su una singola partita. Chi cerca il meccanismo del punta e banca, però, non troverà qui quello che cerca.

3. Sisal — tanti formati per una schedina complicata

Sisal detiene la concessione ADM n. 16020 tramite Sisal Italia S.p.a. Tra le scommesse proposte figurano la Scommessa DUO, la Supercombo, la Supercoppia, i mercati Goal, No Goal e Multigoal e le giocate su tiri in porta, rigori ed espulsioni; la funzione Cash Out permette di chiudere la giocata prima che l’evento finisca.

Questa è la scheda più interessante da leggere con la lente del punta e banca, per un motivo quasi filosofico. Sisal è l’opposto dell’exchange per vocazione: vende formati impacchettati, dove il prezzo è costruito dall’operatore e il cliente sceglie il pacchetto. Il Cash Out è il caso limite, un meccanismo che permette di uscire prima della fine dell’evento, apparentemente simile a un mercato secondario, ma gestito dalla casa a condizioni fissate dalla casa. La differenza con l’exchange sta in chi decide il prezzo di uscita.

Verdetto. La varietà dei formati è ampia e il Cash Out dà un’uscita, seppur negoziata, su una giocata già aperta, e questo è più di quanto offrano le schede che si limitano a singole e multiple. Chi cerca uno spazio per fare back e lay, però, non troverà in questi formati il posto adatto.

4. Admiralbet — l’operatore che scrive per esteso le proprie regole

AdmiralBet è amministrata da Admiral Bet S.r.l. con la concessione ADM n. 16048. È la scheda di cui si conosce meglio il quadro di tutela, e non per merito di questa pagina: è l’unica di cui le condizioni sono state lette in dettaglio.

In registrazione AdmiralBet chiede di impostare un limite massimo di ricarica, di spesa e di tempo di gioco su base giornaliera, settimanale e mensile; un limite ridotto ha effetto immediato, uno aumentato dopo 7 giorni. Le condizioni prevedono l’autoesclusione per 30, 60 o 90 giorni oppure a tempo indeterminato, con effetto su tutte le piattaforme di gioco online autorizzate in Italia; dal 1° febbraio 2026 la durata va da 7 a 270 giorni, o indeterminata con revoca possibile dopo 9 mesi.

Questa è la scheda che rende più concreto il tema della prima sezione. Sette giorni di attesa per alzare un limite sono un tempo lungo, e la scelta di scriverlo per esteso è di per sé un’informazione. Nessuno pubblica volentieri una regola che rallenta il cliente.

Verdetto. Vale come punto di partenza per chi vuole capire come si configurano davvero i propri limiti prima di versare, perché è l’unica scheda dove il percorso di registrazione e le condizioni sono descritti per esteso. È la lettura preparatoria, non la meta, per chi è interessato al punta e banca.

5. BetFlag — il bonus più piccolo è quello con più condizioni

BetFlag è di Betflag S.p.a., concessione ADM n. 16008. Per aprire il conto il sito rimanda alle procedure di identificazione con SPID e con CIE, accanto alla registrazione classica; il gioco è vietato ai minori di 18 anni. Il bonus scommesse senza deposito vale 10 € più 200 Fun Flag per chi apre un conto: i 10 € vanno giocati in un’unica scommessa con quota totale minima 5.00 entro 3 giorni dall’attivazione, che avviene dopo la verifica di documento, cellulare ed e-mail entro 30 giorni dalla registrazione.

Dieci euro giocati in un’unica scommessa a quota minima 5.00 entro tre giorni dall’attivazione. Vale la pena leggere quel 5.00 come quello che è: una richiesta di vincere contro un margine molto alto. Il fatto che l’importo in gioco sia piccolo e le condizioni strette è ciò che il mercato chiama bonus senza deposito, ed è esattamente quello che il nome non dice.

Verdetto. L’identificazione con SPID e CIE è la parte davvero utile per chi vuole un conto operativo subito, e il bonus è modesto nella forma: chi sceglie questa scheda lo fa per la registrazione veloce, non per l’importo.

6. Eurobet — tre modi di giocare e una pagina che li raccoglie

Eurobet Italia S.r.l. Unipersonale detiene la concessione ADM n. 16012. Con l’app Eurobet si giocano scommesse singole, multiple e sistemi, e le schedine in corso o concluse sono raccolte nella pagina My Bets. Ricordiamo che la concessione è per sito, non per azienda: Eurobet Italia S.r.l. gestisce Eurobet, Bwin e Gioco Digitale, e questo non rende l’azienda più autorizzata di un’altra, semplicemente la distribuisce su tre siti.

My Bets è una funzione di comodo, non di prodotto: raccoglie le giocate in corso o concluse in un unico posto. Su un exchange non troveresti un equivalente, perché la tua esposizione vive nel book, non in una pagina di storico.

Verdetto. La combinazione di singole, multiple e sistemi è la cassetta degli attrezzi standard, ben organizzata dallo storico delle giocate. Chi cerca una piattaforma prevedibile per il gioco classico la trova qui.

7. NetWin — requisiti di rigioco lunghi e dettagliati

NetWin Italia S.p.a. ha la concessione ADM n. 16035. Per sbloccare il bonus Sport-50 NetWin chiede un giro di 3 volte il deposito con denaro reale entro 7 giorni, su multiple di almeno 3 eventi con quota minima 2.00 per evento e quota totale di almeno 10.00; sono esclusi sistemi, antepost, live e scommesse con cash out attivo. Tre volte il deposito è un requisito relativamente contenuto rispetto a molti bonus di benvenuto; combinato con la quota totale di almeno 10,00 e il divieto di antepost e live, però, restringe parecchio i modi di smaltirlo.

Vale la pena notare una cosa che poche persone fanno: le esclusioni contano quanto il moltiplicatore. Vietare il cash out attivo significa che il bonus non può essere chiuso durante la partita, e questo riduce le strategie di uscita anticipata che chi ha esperienza userebbe per limitare l’esposizione. Il moltiplicatore basso è l’esca; le esclusioni sono il pesce.

Verdetto. Il giro di 3 volte il deposito è tra i più bassi della lista, ma le esclusioni su live, antepost e cash out rendono il percorso meno libero di quanto il moltiplicatore suggerisca: è l’operatore adatto a chi accetta di giocare multiple pre-evento senza uscire prima del fischio finale.

8. StarCasinò — il calcio accanto alle slot

StarCasinò è gestita da Azzurri Limited con la concessione ADM n. 16026. L’app permette di scommettere sui principali eventi sportivi italiani e internazionali con varie tipologie di scommessa sportiva, accanto alle slot e al Live Casinò. L’etichetta Azzurri Limited per un marchio italiano è curiosa, e il dado è tratto: è la società concessionaria, non il brand.

Questa è la scheda più ambigua rispetto alla ricerca di un exchange. L’operatore è casino-first con un book: la parte sportiva è una gamba di un’offerta più larga, non il centro. E questo ha una conseguenza precisa per chi è interessato al soggetto di questa guida: un’offerta costruita attorno al casinò è una proposta di ricavi per l’operatore diversa da quella di un exchange, e i prezzi sportivi non sono lì per essere competitivi ma per portare traffico verso il resto.

Verdetto. La parte sportiva copre i grandi eventi in modo curato, ma per chi cerca prezzi affilati o un mercato secondario il richiamo del casinò è il segnale che questa non è la scheda giusta. Chi invece alterna sport e slot trova le due cose nello stesso posto.

9. Planetwin365 — lo streaming come strumento, non come contorno

Planetwin365 è di Pwo S.p.a., concessione ADM n. 16007. Offre eventi sportivi in diretta streaming, con un palinsesto quotidiano che comprende tennis, basket, pallavolo e tennis tavolo. Il tennis tavolo nella lista dice molto sulla copertura: è il tipo di sport che riempie i vuoti del palinsesto quando il calcio tace.

Lo streaming su un bookmaker ha un valore che vale la pena misurare. Non è intrattenimento: è lo strumento che rende possibile il live, perché vedere l’evento è la condizione per giudicare un mercato in movimento. Su un exchange la stessa informazione vale ancora di più, perché il prezzo si muove in reazione alle azioni altrui e vederle arrivare prima è vantaggio.

Verdetto. L’ampiezza del palinsesto streaming, dal tennis al tennis tavolo, rende questa scheda la più adatta a chi scommette sul live e ha bisogno di vedere l’evento invece di seguirne il punteggio. Chi cerca il punta e banca troverà molta materia prima, ma non lo strumento.

10. Lottomatica — dirette lunghe e una società dal nome contorto

Lottomatica è gestita da Goldbet Better Organization Italy S.p.a. con la concessione ADM n. 16010. L’app copre Serie A, Serie B, Champions League, Premier League, F1, MotoGP e altri eventi, con quote e risultati in tempo reale e streaming per scommettere live seguendo la partita in diretta. Quello che rende la scheda riconoscibile è la copertura: il calcio italiano e internazionale insieme ai motori, senza lasciare buchi evidenti.

La coincidenza tra il nome Goldbet e il marchio Lottomatica è utile come promemoria, non come anomalia. Nella lista delle concessioni questi incroci sono la norma, e leggerli è il modo per non confondere un marchio con la società che lo gestisce.

Verdetto. La copertura degli eventi è tra le più ampie della lista e lo streaming sul calcio e sui motori serve bene chi scommette seguendo lo sport con continuità. Chi però vuole confrontare i prezzi con un exchange deve ricordare che qui i prezzi sono quelli di una casa, non di un book di ordini.

Il quadro normativo: cosa protegge, cosa sanziona

La concessione per sito e l’elenco ADM

L’autorità di riferimento è ADM, l’Agenzia delle Dogane e dei Monopoli, che il mercato continua a chiamare AAMS. Il quadro è il Decreto legislativo 25 marzo 2024, n. 41, pubblicato nella Gazzetta Ufficiale n. 78 del 3 aprile 2024. Le licenze sono concessioni assegnate con gara pubblica, non licenze aperte. L’articolo 6, comma 1 elenca i giochi che si possono offrire a distanza con una concessione, e il betting exchange è una voce a sé: l’articolo 6, comma 1, lettera e) e l’articolo 2, lettera u) descrivono le scommesse a quota fissa con interazione diretta tra giocatori, dove il giocatore può essere puntatore o banco e il concessionario si limita a metterli in contatto in forma anonima. Non è una variante delle scommesse sportive a quota fissa: è una categoria autonoma.

Il punto che riguarda chiunque cerchi un operatore è la natura per sito della concessione. Una compagnia può detenerne più di una: Eurobet Italia S.r.l. gestisce Eurobet.it, Bwin.it e giocodigitale.it. L’elenco dei concessionari autorizzati al gioco a distanza, letto il 25 ottobre 2026, aveva 52 righe, con codici da 16000 a 16051, ciascuna legata a un sito .it.

E ora la regola che rende vano ogni tentativo di scorciatoia: l’elenco non ha una colonna per i giochi. Un concessionario può avere il diritto alle scommesse sportive, al poker e ai giochi di abilità, ai giochi di tipo casinò, allo scambio di scommesse e al bingo, in qualunque combinazione. Un nome sull’elenco non dimostra quindi, da solo, che quel sito offra scommesse sportive: lo dimostra il sito o l’app dell’operatore. Volendo fare una simulazione, prendiamo i dieci marchi di questa lista: se domani uno di loro decidesse di chiudere il proprio exchange, resterebbe nell’elenco con la stessa concessione. Il nome sulla lista è la condizione per operare, non la descrizione di cosa si può fare.

Un’ultima verifica pratica. Gli operatori dichiarano la propria concessione e la società nelle condizioni. Unibet, Betway, 1xBet e 22bet non erano tra le 52 righe al 25 ottobre 2026. E gli emendamenti successivi al decreto del 2024 non sono ancora noti.

Cosa si può mettere in gioco, e cosa no

La scommessa sportiva a quota fissa è il prodotto centrale: la legge la colloca al primo posto dell’elenco dei giochi ammessi, e prevede anche il totalizzatore. Le scommesse su eventi simulati, cioè calcio, corse e altri eventi simulati al computer, mostrati con animazione o come evento reale preregistrato, sono definite dall’articolo 2, lettera v) e ammesse dentro una concessione per le scommesse sportive; i siti degli operatori hanno una sezione Virtuali.

L’ippica è due cose separate nella legge. Le scommesse sulle corse dei cavalli, a quota fissa o a totalizzatore, rientrano nell’articolo 6, comma 1, lettera a); i giochi di ippica nazionale, cioè vincente, accoppiata, tris, quarté, quinté, sono all’articolo 6, comma 1, lettera c) e all’articolo 2, lettera h) e richiedono una concessione propria. Questo significa che un operatore può avere le scommesse sulle corse e non avere l’ippica nazionale, o viceversa; le due cose non si deducono l’una dall’altra.

Il palinsesto è il concetto che governa tutto il resto. L’articolo 2, lettera s) lo definisce come il programma di eventi, sportivi e non sportivi, comprese le corse dei cavalli, e di tipi di scommessa predisposto dal concessionario e approvato da ADM; una scommessa si può prendere solo su eventi presenti nel palinsesto approvato. ADM aggiunge gli eventi uno per uno. Per il lettore italiano la conseguenza è diretta: trovare un mercato su un bookmaker non autorizza a presumere che lo stesso mercato esista altrove, perché l’offerta dipende da ciò che quell’operatore ha in palinsesto approvato.

Un esempio che rende il margine tangibile

Riprendiamo il mercato finto a due esiti con quote 1,90 e 1,90 per mostrare cosa significa in denaro. La quota di payout è 1 diviso per la somma di 1/1,90 e 1/1,90, cioè circa il 95 %; il margine del bookmaker è quel che resta, poco più del 5 %. Su una puntata di 100 € la quota restituisce 190 € in caso di vincita, e il calcolo del ritorno è puntata per quota. Ma non è questo il punto che conta.

Il punto che conta è che quel 5 % non è una voce di costo separata: è l’insieme delle quote di tutti gli esiti che non si somma all’unità. Su un mercato a due esiti, un margine del 5 % significa che le due quote incorporano complessivamente circa il 5 % in più di quanto corrisponderebbe alla vincita equa. È la ragione per cui un exchange, che non vende quote, tende a offrirle migliori: non ha un margine da incassare, incassa una commissione. Ma attenzione a leggere quel 5 % come una costante: su un mercato reale il margine si muove in una banda che va da circa il 2 % su un mercato molto battuto a più del 10 % su un mercato di nicchia. Quel margine è una condizione, e il 95 % di payout vale sul mercato che stai guardando, non su quello che ti è stato promesso.

Tasse: chi le paga e chi non le dichiara

L’imposta unica sulle scommesse sportive a quota fissa è disciplinata dall’articolo 4 del D.Lgs. 23 dicembre 1998, n. 504, come modificato dalla legge di bilancio per il 2025, il cui numero non è confermato. L’operatore paga il 20,5 % se la raccolta avviene sulla rete fisica e il 24,5 % se avviene a distanza, calcolato sulla differenza tra le puntate e le vincite; le scommesse ippiche a quota fissa pagano le stesse aliquote, in precedenza 43 % e 47 %; le scommesse virtuali pagano il 24,5 % sull’importo raccolto al netto delle vincite restituite. Una proposta nel Decreto Sport di passare al 21 % e al 25 % non è entrata in vigore.

Per il giocatore la regola riportata dalla stampa di settore nel 2024 e nel 2026 è che le vincite pagate da un concessionario ADM non sono tassate in capo al giocatore e non vanno dichiarate, perché il prelievo cade sul concessionario: tassate alla fonte, il giocatore riceve la somma netta e non dichiara nulla. Si tratta di una ricostruzione riportata dalla stampa, non confermata su una pagina dell’amministrazione fiscale, quindi conviene leggerla come tale e consultare un commercialista per la propria posizione.

Le cose cambiano se il sito non è autorizzato. L’Agenzia delle Entrate, con la risoluzione n. 141/E del 30 dicembre 2010, tratta le vincite online come redditi diversi ai sensi dell’articolo 67, comma 1, lettera d) del TUIR, anche per i siti registrati o ospitati all’estero, tassabili ai sensi dell’articolo 69 del TUIR per l’intero importo ricevuto e senza deduzioni; la lettura pratica è nessuna ritenuta e una dichiarazione nel Modello Redditi PF o nel 730. L’aliquota IRPEF applicata non è nota, e la posizione va riassunta così: andrebbero dichiarate come redditi diversi secondo l’interpretazione dell’Agenzia delle Entrate; non è consulenza fiscale.

401 e pubblicità: le due regole che sorprendono

Offrire gioco ai giocatori in Italia senza concessione è illegale. L’articolo 22 del D.Lgs. 41/2024 prevede che ADM, insieme alla Guardia di Finanza e a Sogei, tenga la lista dei siti legali legati ai concessionari e quella dei siti di cui è inibito l’accesso, entrambe pubbliche sui siti di ADM e della Guardia di Finanza; i fornitori di servizi internet e i prestatori di servizi di pagamento che violano un ordine di ADM sono sanzionati da 30.000 € a 180.000 € per violazione. ADM reindirizza i domini inibiti a una pagina di avviso. Il blocco opera a livello DNS e alcuni fornitori sono più lenti di altri; un ordine del 2025 ha portato il totale a 11.481 domini, gli aggiornamenti del 2026 ne aggiungono tra le decine e le centinaia, e i mirror ricompaiono nel giro di ore. La parola per il risultato è oscurati.

Il lato che riguarda il giocatore è nell’articolo 4 della Legge 13 dicembre 1989, n. 401, che ADM cita il 28 febbraio 2024: la legge prevede l’arresto fino a tre mesi e un’ammenda per chi pubblicizza in Italia giochi, scommesse e lotterie accettate all’estero, e anche il partecipante alle scommesse organizzate da operatori non concessionari è sanzionato con ammenda e arresto fino a tre mesi. È la regola lato giocatore come ADM stesso la enuncia. L’importo in euro dell’ammenda e l’esistenza di un procedimento contro un giocatore non sono noti; per gli operatori, l’articolo 4, comma 4-bis copre la raccolta di scommesse in Italia anche se accettate all’estero.

La seconda regola sorprendente è il divieto di pubblicità. L’articolo 9 del D.L. 12 luglio 2018, n. 87, convertito dalla Legge 96/2018, cioè il Decreto Dignità, è in vigore, e ADM lo cita il 28 febbraio 2024: è vietata qualsiasi forma di pubblicità, anche indiretta, relativa a giochi o scommesse con vincite di denaro, comunque effettuata e su qualunque mezzo, incluse le manifestazioni sportive, culturali o artistiche, le trasmissioni televisive o radiofoniche, la stampa quotidiana e periodica, le pubblicazioni in genere, le affissioni e internet. AGCOM vigila, con una sanzione del 20 % del valore della pubblicità e almeno 50.000 € per violazione. Il decreto stesso promuove la pubblicità del gioco pubblico che serve il gioco sicuro e responsabile, all’articolo 3, lettera l), e consente a un concessionario di diffondere messaggi sociali o di gioco responsabile con il proprio logo, all’articolo 3, lettera m) e all’articolo 15, comma 3. ADM aggiunge che la pubblicità di operatori senza licenza può attirare misure AGCOM sui media.

Lo stato dell’applicazione è interessante e vale la pena riportarlo senza aggiungere nulla. AGCOM non ha registrato sanzioni per violazioni del divieto nel 2025. Il TAR Lazio, con ordinanza n. 15037 del 29 luglio 2025, ha rimesso alla Corte Costituzionale il minimo fisso di 50.000 €. Due rinvii alla Corte di giustizia dell’Unione europea sono pendenti: C-421/24 sulla responsabilità delle piattaforme e C-194/25 sulla necessità di notifica del divieto. E una proposta, non legge: un emendamento di Forza Italia alla legge di bilancio 2026 per rimuovere il divieto sulla pubblicità indiretta, come le sponsorizzazioni; l’esito non è stato trovato e alla data di verifica il divieto è in vigore.

Sui bonus, infine, la distinzione è netta e vale la pena ripeterla. Il divieto riguarda la pubblicità, non l’esistenza del bonus. Non esiste un tetto statutario ai bonus né un tetto ai requisiti di rigioco, quindi importi, rigioco e quote minime provengono dalle condizioni di ciascun operatore.

Poi ci sono i pagamenti. I punti vendita ricariche sono previsti dall’articolo 13 del D.Lgs. 41/2024: ADM tiene un registro dei punti di ricarica, tabaccai e ricevitorie, che ricaricano il conto online solo su richiesta del titolare dopo identificazione, con gli strumenti che il titolare ha già dato al concessionario o con contanti fino a 100 € a settimana in totale; non possono pagare vincite né prelevare saldo, e l’iscrizione al registro costa 100 € all’anno. Le vie di pagamento che le pagine di confronto mostrano presso gli operatori ADM sono carte, PostePay e altre prepagate, portafogli elettronici come PayPal, Skrill e Neteller, Satispay, bonifico, voucher e ricariche in contanti presso i tabaccai, come SisalPay e Mooney; l’elenco effettivo di ogni operatore è nelle sue condizioni. Il quadro sulle criptovalute presso i concessionari ADM è aperto, e non è nota una norma che nomini vie di pagamento approvate. L’articolo 22, comma 1 prevede un regolamento, concordato con la Banca d’Italia, per impedire ai prestatori di servizi di pagamento di gestire denaro di gioco per operatori senza concessione; l’entrata in vigore non è confermata.

La differenza tra un concessionario e un .com

Mettere i due lati uno accanto all’altro è il modo più onesto di chiudere il quadro. Un operatore con concessione ADM porta con sé il RUA, la vigilanza di ADM, gli strumenti di limite obbligatori e un foro legale italiano. Un marchio .com senza concessione non porta nulla di tutto questo, è esposto al blocco DNS e, come dichiara ADM, espone il giocatore a una sanzione di natura penale.

Non è una questione di qualità del prodotto. Su alcuni mercati un operatore estero può offrire quote migliori o più mercati esotici; qui la partita non si gioca sul prodotto ma su cosa succede quando qualcosa va storto. A chi chiede se convenga un sito non autorizzato, la risposta onesta è che il vantaggio sta tutto nella fase in cui le cose funzionano e il costo sta tutto nella fase in cui non funzionano. Le licenze straniere non hanno alcun valore in Italia: sono documenti di un altro ordinamento, non titoli per operare qui.

C’è anche un lato che riguarda i lettori più attenti, e vale la pena dirlo. Un operatore estero che accetta giocatori italiani può comparire nei risultati di ricerca; è descritto come una zona non protetta, senza alcun marchio da nominare e senza dettagli sui metodi di deposito o sui bonus. Ed è proprio così che va trattato: un’area del mercato di cui si conosce l’esistenza ma non le condizioni.

Domande frequenti

Come funziona il betting exchange e in cosa differisce da un bookmaker?

Il funzionamento è una compravendita tra clienti. Un betting exchange è un mercato in cui i clienti scommettono tra loro sull’esito di eventi distinti, e l’exchange stesso non è parte delle scommesse. Una puntata back sostiene che un esito si verifichi, una lay che non si verifichi. Il bookmaker vende quote e incassa un margine; l’exchange guadagna una commissione sulle vincite nette.

Come si verifica che un bookmaker abbia la concessione ADM?

Non esiste una scorciatoia. ADM pubblica l’elenco dei concessionari autorizzati al gioco a distanza, dove ogni riga è legata a un sito .it con un codice di concessione; gli operatori riportano numero e società nelle proprie condizioni. L’elenco però non ha una colonna per i giochi, quindi un nome presente non dimostra da solo un’offerta di scommesse sportive: serve il sito o l’app dell’operatore.

Come si calcola la vincita di una scommessa dalla puntata e dalla quota?

Il ritorno è la puntata moltiplicata per la quota. Su una puntata di 100 € a quota 1,90 il ritorno è 190 €, di cui 90 € di profitto netto. Su una multipla le quote delle singole selezioni si moltiplicano in un unico prezzo. La quota comprende sempre il margine del bookmaker, che su un mercato reale è una condizione variabile.

Le vincite delle scommesse sportive sono tassate in Italia?

Secondo quanto riporta la stampa di settore, le vincite pagate da un concessionario ADM sono tassate alla fonte: il prelievo cade sul concessionario e il giocatore riceve la somma netta senza dichiarare nulla. Vincite da siti non autorizzati seguono un’altra strada: andrebbero dichiarate come redditi diversi secondo l’interpretazione dell’Agenzia delle Entrate; non è consulenza fiscale.

Quali limiti di deposito si impostano su un bookmaker con concessione ADM?

Il giocatore sceglie in registrazione un limite settimanale o mensile. AdmiralBet chiede limiti di ricarica, spesa e tempo su base giornaliera, settimanale e mensile: un limite ridotto ha effetto immediato, uno aumentato dopo 7 giorni. L’articolo 15, comma 1 del D.Lgs. 41/2024 prevede limiti sugli importi depositati in un periodo definito, calibrati su età e comportamento del giocatore.

Quali rischi si corrono su un sito di scommesse non AAMS?

Un sito senza concessione non è collegato al RUA, quindi un giocatore autoescluso resta libero di aprire un conto lì. È esposto al blocco DNS e i mirror ricompaiono in poche ore. Come dichiara ADM, il partecipante a scommesse organizzate da operatori non concessionari è sanzionato con ammenda e arresto fino a tre mesi. Non esiste tutela di una licenza straniera.

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